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2019年原糖市场展望_财经频道_东方头条
2019-11-02 01:14    来源: 未知      点击:

巴西:王者光环不再

一、行情回顾

1月至8月下旬,印度、泰国估产一次次令人咋舌地上调不断刺激空头的热情,最终17/18榨季的生产以印度、泰国、巴西和欧盟四个主产区同时创下记录高产为结束,整个榨季全球供需过剩量超过1000万吨,原糖价格以简单粗暴的方式完成了从15.32美分/磅到10.1美分/磅的下跌。

2018年纽约原糖在近十年的价格区间底部运行,价格的走势大致分为三个阶段:

本榨季巴西中南部甘蔗老龄化进一步加深,受到长时间干旱的影响,甘蔗单产达到近7年最低水平,而出糖量(ATR)预计将达到近139千克/吨的近8个榨季最高水平。截至12月中旬中南部地区甘蔗压榨量同比下降4.06%,为5.57亿吨,预计本榨季剩余时间的甘蔗压榨量约在1700万吨左右。

由于整个榨季原糖价格持续低于乙醇价格,加上原油价格在巴西中南部榨季的前半段暴涨,糖厂在整个榨季倾向于用很大比例甘蔗生产乙醇,截至12月中旬中南部地区的平均制糖比例仅为35.56%,至少是近十年来未有过的低点。

价格在8月底触及10.1美分的十年低位后,巴西和欧盟的干旱、巴西货币大幅反弹、原油暴涨触发了原糖的反弹,最高于10月初涨至13.98美分/磅;

二、供需面分析

10月份,进入国际糖市18/19榨季,原油暴跌、雷亚尔回落、几个主产国产量预计下降等多空交织的局面使得价格在12-14美分的窄区间内震荡直至2018年的结束。

2018年原糖主力合约收盘价创下2008年以来最低水平,全年下跌313个点,或20.65%,12月31日报收于12.03美分/磅。

巴西中南部2018-19榨季截至12月中旬产糖2618万吨,同比下降26.69%,预计整个榨季产量将约为2700万吨,同比减少约900万吨,接近2008-09榨季的2675万吨的近十年低点,并且是十六年来产量首次低于印度。

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